电网设备迎超级周期：COP31锁定2035电能目标，国网"十五五"投资剑指4万亿
土耳其安塔利亚时间11月10日，第31届联合国气候变化大会（COP31）抛出一项引发广泛关注的量化目标——到2035年将电力在全球终端能源消费中的占比从略高于20%提升至35%。同一日，美国电气设备巨头GE Vernova宣布投入3450万美元扩建什里夫波特工厂，瞄准的正是不断膨胀的电网基础设施需求。全球范围内，一场围绕电网的资本竞赛正在加速展开。
电气化从环保口号变成能源安全议题
国际可再生能源署（IRENA）总干事Francesco La Camera在大会上指出，电力正在交通、供暖与工业领域加速替代化石燃料。他特别提到，伊朗局势导致经霍尔木兹海峡的油气运输受阻，进一步强化了各国部署可再生能源的紧迫感。全球风能理事会也认为，越来越多政府正将这场地缘冲突视为扩张可再生能源的催化剂。
从成本维度看，IRENA统计显示自2010年以来光伏发电平准化度电成本下降89%，陆上风电和海上风电分别下降71%和63%。但La Camera同时强调，提高清洁能源普及率仍需更多资金投入，尤其是前期成本高昂的海上风电项目。土耳其能源和自然资源部副部长Demircan也直言，关键是要找到可行的融资路径。
国内电网投资强度陡峭上行
视线转向国内，国家电网"十五五"固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"增长40%，且存在进一步上修的可能。2026年上半年国家电网已完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。招标数据更具说服力：2026年前四批国网特高压设备招标金额合计329亿元，已超过2025年全年的220.62亿元，同比增长49%。前三季度液体介质变压器、高压开关出口金额分别增长22.46%、24.42%。
国信证券研判认为，四季度国内电网投资有望加速，2026年应重点关注特高压、智能电表与配网三条主线，中高压设备的出口订单在三季度集中确认，将贡献板块盈利弹性。中信建投则指出，"六张网"政策密集落地，2026年相关领域投资规模预计超过7万亿元；电网基本建设投资完成额由2024年的6083亿元升至2025年的6770亿元，资本开支中枢明显上移。
欧洲需求曲线更为陡峭
海外市场的扩张节奏同样不容小觑。平安证券援引欧洲输电系统运营商协会（ENTSO-E）报告指出，欧洲输电运营商规划到2035年新增约3.4万公里高压直流电缆、119座双极直流换流站与2820台电力变压器，投资门户新增安装需求将于2028至2032年集中达峰。目前地下与海底直流电缆产能已被预订至2030年，换流变压器交付周期约4至5年。
开源证券认为，2027年特高压订单交付、电表更新与海外输配电建设将共同支撑设备企业增长。
A股141只电网设备概念股谁在领跑
东方财富概念板块数据显示，A股市场目前有141只个股涉及电网设备概念，合计总市值约1.45万亿元。市值排名方面，国电南瑞以1879.43亿元居首，特变电工926.24亿元位列第二，思源电气899.03亿元紧随其后，中国西电、宏发股份、正泰电器市值均超500亿元。
近一个月板块整体偏弱，27只个股上涨、114只下跌，但仍有资金逆势布局。杭州柯林涨幅29%领跑，信通电子涨24%，金冠电气涨19%，太阳电缆、崧盛股份、许继电气涨幅均超14%。
融资客的动向更值得关注。东方财富Choice数据显示，近一个月共有20只电网设备概念股获得融资客净买入。中利集团获杠杆资金加仓0.56亿元，中元股份、崧盛股份分别获抢筹0.42亿元、0.38亿元，顺钠股份、大连电瓷、林洋能源均获超0.20亿元融资净买入。
龙头企业订单与份额透视
在具体企业层面，国电南瑞在换流阀环节份额领先。2026年前三批特高压招标中，公司换流阀累计中标约29.5亿元，综合份额33.8%位居行业第一；上半年新签合同额456.33亿元，同比增长28.79%；前三季度营收438.80亿元，同比增长13.75%；研发投入24.76亿元，可控换相换流阀等核心装备已落地。
许继电气则受益于直流工程集中交付。公司已形成±1100千伏及以下特高压直流、±800千伏及以下柔性直流业务体系，2024至2026年已定标批次中换流阀累计中标47.37亿元、份额22.4%。截至一季度末，直流输电系统在手订单48亿元，其中换流阀41亿元。2026年国网主网前四批公司中标19.8亿元，同比增长37.3%。
从COP31的全球电能目标到GE Vernova的工厂扩建，从国网4万亿投资规划到A股特高压招标数据放量，电网设备行业正站在一个由政策驱动、需求拉动、资本助推的多重拐点上。
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